册资金、各公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总本，得到的就是每的净值。

每净资产往往被视为票价格的底线“破净”通常被看成价底区域的征兆。然而，林园对这个指标却有不同看法。他认为，能够赚钱的净资产才是有效的净资产，否则可以说是无效的净资产，随时存在折损或变成负债的可能。比如说，上海房价大涨之后，有一些人要对上海商业净资产行重新估值，理由是上海地价大涨了，重估后它的净资产应该大幅升值。但在林园看来，这升值不能带来实际效益，可以说毫无意义，最多只是“纸上富贵”

林园这个看法很实在，千真万确是这么回事。就说2010年下半年，国内通货膨胀形势日趋严峻，一段时期市却将其理解成利好，一些营销不畅的公司居然能“因祸得福”因存货“升值”而获益，价应声而起。这个当然不能长久。存货“升值”是短期的，但接踵而至的成本压力和市场消退的消费信心将会贻害很长时间。

每净资产的低不是林园判断企业“好坏”的重要财务指标，因为它总是被人为地行修饰。费心思去判断修饰它的动机，不如不去关心，这样反而不会扰自己的选思路。

B优中选优

现今票市场规模已经很大，数千只个中诱惑不少，陷阱更多，选择优质上市公司投资尤为重要。最简单的标准，就是选择优势行业中的龙企业。

投资首要选择边的好企业，因为它有许多东西是非常确定的，尤其是行业的龙企业。不要选择排五六名以后的，这些企业暴涨的可能已经不大。一个企业已经到全行业的老大，本已经说明问题了，其在行业中的竞争优势非常明显，掌握产品的定价权，随时可能发生由于产品提价带来赢利提升的意外收益。如果不抓住行业内最优秀的企业，到2020年，无论是5000还是10000，也会照样赔钱。

之所以一定要选择业内龙，是因为中国目前现了“者恒”的态势。优势企业因为理优秀、品牌优秀，会不断地向前发展。英国一个非常著名的基金经理陶布说：“我投资非常简单，简单到不能再简单，只要把英国可以到世界上最好的那些企业一网打尽就行了。”在他的投资组合中，排序分别是三五香烟、苏格兰威士忌、联合利华、希思罗机场和保诚保险公司，全是世界上最好的企业。而这个组合在25年内翻了54倍。

只有行业中现老大，才会有垄断利。否则，行业仍于激烈竞争的阶段。如目前的家电业，本无法确定谁是行业龙，这时这个行业一般也不会有较好的利率，它的赢利确定也不会很。林园就不会选择这样的公司买。

林园的投资组合中所选的公司，都是所行业中的“龙老大”如果有老大，就不选择老二。若老大与老二分不清楚时，他会据情况适量的比。贵州茅台、五粮两个公司各有长短，若分不清楚老大与老二，就会组合一些。若买类，他只会选择伊利和蒙。若选择中药，他会在云南白药、同仁堂中去选。

另外，其产品在行业中有垄断的公司，林园也会选择。如应龙，其

产品痔疮膏的市场占有率在40%以上；千金药业，妇科千金片的市场占有率第

一；瑞贝卡，假发制品市场占有率第一。

C怎样防范造假账的公司

老实讲，林园不是财务专家，若是就账论账，他也没有郎咸平那般火金睛。再说真有“人”一心要假账，总有办法蒙混过关，就算是被调查来，可能到时伤害已经造成，难以挽回。这似乎是一个死局，但林园的思维却并没陷去。何必要费那没用的工夫？

林园喜选那些每年都能赚钱，而且账上有大量现金的公司，因为这些“朗”的公司没有必要假账，它们的现金还能让投资者有意外收益，如茅台改时的大比例派现。