第69章 mei国政府

在mei国政府qiangying态度的暗示下，mei元对日元继续大幅度下跌。　1986年底，1mei元兑152日元，1987年，最低到达1mei元兑120日元，在不到三年的时间里，mei元兑日元贬值达50％，也就是说，日元兑mei元升值一倍。

从1980年开始，日本对外资本投资急剧增加，gen据日本银行的统计数据，1980年，日本对外长期直接投资额196亿mei元，对外长期证券投资额为214亿mei元。

到1985年，日本对外长期直接投资额为440亿mei元，与1980年相比增长124。49％。对外长期证券投资额猛增到　1457亿mei元，与1980年相比，增幅高达580。

84％。1985年，日本对外净资产总额为1298亿mei元，比1980年的115亿mei元增长　1028。70％。

这些数据表明，从1980年以来，日本确实通过对外贸易赚了许多钱，但赚到的这些钱大bu分又投资到了海外，并且主要投资在证券市场。

其中，对外长期证券投资主要集中在mei国的中、长期国债上。1981年—1985年期间，日本经常收支项目的顺差约为1200亿mei元，其中大bu分贸易顺差来自mei国。

但同时，日本企业在这期间已将这些钱绝大bu分用于购买mei国的国债。到1985年，日本已取代mei国成为世界上最大的债权国，日本在mei国拥有ju额资产，这些资产主要是以mei元形式持有，并且大bu分已用于购买mei国国债，日本是mei国的最大债主。1985年“广场协议”

之后，随着mei元的大幅度贬值和日元急剧升值，日本所持有的mei元资产chu现大幅度贬值。在1985年9月—1987年底这段时间里，mei元兑日元从1mei元兑250日元下跌到1mei元兑121日元，mei元兑日元贬值达50％。

这也就是说日本人所持的mei元资产贬值了50％。据日本机构的统计，在1986年—1990年期间“广场协议”导致的日本对外净资产的汇率损失累计约为1。

5万亿日元。包括日本人寿保险公司在内的许多日本机构投资者和个人投资者损失惨重，日本的chu口企业也在mei元升值时代将自己在chu口中赚得的mei元投资于mei国国债，同样损失ju大。

因此后来许多日本人在反思这段历史时期时，认为mei元的暴跌就是冲着日本积累起来的ju额mei元而来。1985　年“广场协议”后，因mei元大幅度贬值导致日本机构投资者持有的mei元资产chu现ju额的汇兑亏损，这使mei国充满危机gan。

如果日本投资者信心动摇，为减少亏损而大规模抛售mei国国债，这将在mei国金rong市场引起连锁反应。

首先是导致mei国国债市场全线崩溃，进而导致mei国gu市的动dang不安，国际资本为规避风险也将撤离mei国。没有持续的海外资本liu入mei国，mei国的国际收支平衡也难以维持。

由于国债市场大幅度下跌，mei国的国债也难以发行chu去，财政赤字问题便无法解决。为了使国际资本能继续liu入mei国，mei国财政bu长贝克提chu了“国际政策协调”

建议，该建议要求维护mei国、日本与联bang德国之间的利率差，使mei国的利率始终高于日本和德国的利率。

如果mei国下调利率，日本与德国也必须下调利率，因为只有这样才能保持三国之间的利率差不变。mei国相

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