偿还中央银行黄金租借的抵押。再加上，中央银行家和金锭银行家原本就是一家人，所以“租借合约”几乎可以无限延长下去（LoanRollOver）。于是，金锭银行家就有了双保险。

在这个最初的主意开始运作后不久，天才的华尔街银行家又不断推新的衍生产品，比如延现货合同（SpotDeferedSales），条件远期合约（ContingentForward），变量远期合约（VariableVolumeForward），德尔塔对冲（DeltaHedging），和各期权合约。

在投资银行的推波助澜之下，黄金生产商纷纷陷这个前所未有的金投机活动之中。各国黄金生产商纷纷“透支”未来，将地下可能的储量统统折算成现有产量行“预售”澳大利亚的黄金生产商甚至将未来7年的黄金产量卖了去。西非加纳的重要黄金生产商Ashanti更是在盛和16家银行的“参谋”之下购买了总量达2500张金衍生产品的合约，到1999年6月，其对冲账目上的金资产达2亿9千万元。评论家纷纷指，当代的黄金生产商，与其说是在开采黄金，还不如说是以开采黄金为噱行危险的金投机。

在黄金生产商掀起的“对冲革命”狼中，里克黄金（BarrickGold）公司可算是名副其实的大哥大。里克的对冲规模早已超越了风险控制的合理范畴，说它的策略是金豪赌也绝不夸张。在其海量的单向卖空黄金的行动中，里克无形之间造成了同行之间竞相杀价的局面，其结果必然是自毁市场。在里克的年报上，系统地误导了投资人，它嘘自己复杂的对冲策略使其总能以于市场的价格卖黄金。其实，里克卖到市场上的黄金中有相当分就是通过“金锭银行家”向各国中央银行低息“借来”的黄金，它在市场上抛售这些“借来”的黄金所得的收，用于购买国财政的债券，其中的利差收益，就是所谓的“复杂的对冲工”所产生的奇妙效果的真正来源。这构成了典型的财务欺诈。

在几个方面的合力之下，黄金价格不断下跌，这符合所有参加方的利益。黄金生产商由于早已锁定售价格，在金价下跌时，他们账面上空黄金的各类“金资产”还会升值。于是，黄金生产商就奇怪地成为金价下跌的同谋者。生产商得到的只是短暂的甜，失去的却是长远的利益。

黄金反垄断行动委员会（GoldAnti-TrustActionmitee）主席比尔。莫菲将这个蓄谋打击黄金价格的特殊利益集团称之为“黄金卡特尔”（GoldCartel），它的心成员包括：JP公司，英格兰银行，德意志银行（DeutscheBank），旗银行，盛公司，国际清算银行（BIS），国财政，和联储。

当金价被大的市场需求不断推时，中央银行就会冲到第一线，公开抛售大量黄金，直到吓退投资者为止。

格林斯潘在1998年7月的众议院银行委员会（HouseBankingmittee）的听证会上宣称：“黄金是另一有大量金衍生产品行场外易的商品，投资者无法控制黄金的供应量，如果黄金价格上涨，中央银行们随时准备‘租’黄金储备来增加供应量。”换句话说，格林斯潘公开承认，如果有必要，黄金价格完全于中央银行家们的控制之下。

1999年3月科索沃战争爆发，情况发生了微妙的变化。北约的空袭迟迟未能奏效，黄金价格在大购买力的支撑下开始积蓄爆发力。如果金价一旦失控而持续走“金锭银行家”则必须从市场上价买回黄金，归还给中央银行家们。如果市场上没有这样多的现货，或者当初以“地下未来”黄金产量抵押的黄金生产商破产，又或许地下本没有足够的黄金，不仅国际银行家要承受大损失，中央银行家们的黄金储备账目也会现大的亏空，如果事情败，人民得知实情，只怕真的会有人上断台。情急之下，英格兰银行终于在1999年5月7日，冲到了第一线。如果能够吓退投资者，金价继续下跌，自然皆大喜，即便失手，坏账的黄金索卖，到时候也死无对证。正所谓“黄金坏账，一卖了之”这就是为什么中央银行家们售黄金时，人们从来不知谁是买主的原因。

尽科索沃战争在1999年6月10日结束，惊一冷汗的中央银行家们觉得玩得太过火了，再加上国际黄金市场的投资者已经开始声称要告中央银行家们纵黄金价格，各国政治家们也开始关注黄金价格问题。事情看来要闹大了。

在这情况下，1999年9月欧洲的中央银行家们达成了“华盛顿协议”（WashingtonAgreement），限制各国在未来5年内售或租黄金的总量。消息传来，黄金“租借”利率在几个小时之内从1%升到9%。空黄金的生产商和投机商的金衍生产品损失惨重。

黄金近20年的熊市终于划上了句号，它预示着商品市场大市的到来。

１９９９年是黄金战场的重要战略转折，其意义相当于二战中的“斯大林格勒”保卫战。从此以后，打压金价的企图，再也未能取得黄金战场的战略主动权。以元为首的法币系将在黄金的大攻势面前，不断败退，直至最终崩溃。