第九十二章第四发：暴涨的拆借利率（

an照借贷时间的长短，利率可以分为很多zhong，总ti来说大致分为年利率、月利率和日利率三zhong，年利率又可以分为一年、二年、三年至五年不等，月利率则分为一月、二月等至六月，日利率则可分为隔夜、七天、十四天等。

金guan局方面对于炒家进攻港币的手段非常清楚，无非是从有着港币业务的银行当中借入港币，然后在市场上抛售变换成mei元，然后拆借chu去赚取mei元利息。如果港币失守，他们就利用贬值前后的汇差赚上一大笔，而如果港币安然无恙，他们也可以利用mei元方面的利息来弥补一bu分的息差，将损失减到最低。

如何杜绝这zhong对港币的进攻，方法不外乎是两zhong，第一就是让炒家在市场上无法借入港币，从源tou上断绝他们拆借的可能，这样一来他们就没有港币现货可以兴风作狼，和泰国政府曾经禁止本地银行拆借给炒家泰铢是同一个dao理。只不过这zhong方法在香港行不通，香港的金rong市场远比泰国市场发达，世界上大bu分的银行都在香港设有分行，同时香港的经济市场化在全球来说是最为发达的，因此这zhong严重违背市场化的行政命令绝对不能够实施。

那么能够打击国际炒家的只剩下最后一条路了，即抬高炒家的rong资成本。因为这些港币一般都是短期贷款，因此以隔夜拆借利率为基础的超短期利率就成为这些资金的成本，想要抬高他们的rong资成本。只需要提高隔夜拆借利率。

任毅刚和他的同事们经过激烈的讨论之后，决定提高隔夜拆借利率，这个决定并没有人反对，毕竟国际炒家的威胁就在yan前。讨论的重点是拆借利率的幅度和持续时间，虽然拆借利率都是an照天数来计算的，但是幅度和时间都能对市场其他利率造成影响。

经过激烈的辩论之后，金guan局的高guan们又和财政司的官员们通气后，决定在10月23日早晨八点钟宣布，将银行间的隔夜拆借利率调高至300%，持续时间暂定到周末。但是juti情况并不确定。视外汇市场的港币情况而定。

就在前一天，银行间拆借市场的隔夜利率也不过是7%的年化水平，这一数字足足将拆借利率提高了43倍之多，也就意味着国际炒家借chu的港币一天支付的利息要比平常多chu43倍。

举个例子。原本市场上国际炒家卖chu的60亿mei元的港币现货。换成港币（汇率7。74）大约是464亿港币。an照一年360天计算（国际惯例），拆借利率为7%的话，那么炒家持有一个星期后所要支付的利息为6300多万港币。而在现行的高昂拆借利率面前。同时持有时间不变的情况下，利息的数字将变成27亿港币。

而国际炒家想要弥补回这个损失，需要在外汇市场上至少以1mei元兑换8。17港币的价格重新买回港币，这gen本就是不可能的事情，因为港币发行时候，就以最低的7。8为保证。除非是港币贬值，否则低于这个价格的数字绝对不可能chu现。

事实上甚至不需要一个星期的时间，可能只需要三天左右，就让他们平均持仓成本超过港币发行时候兑mei元的7。8，到时候他们就骑虎难下，既攻不破港币的防守，又要忍受来自利息方面的ju大损失，因此到时候整个进攻港币的局面就会不攻自破。

当任毅刚用翔实的数字将各zhong利弊一一列举chu来之后，其他的高guan们都不再说话，只有副总裁沈连涛忧心忡忡地说dao：“贸然加大如此幅度的拆

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