动范围扩大到欧洲。期间最成功的一笔易，是2008年9月雷曼兄弟破产后，他通过事先购买雷曼债券违约掉期（credtdfauts，赢利超过10亿元。

詹姆斯爵士在投资方面的成功。和他度警觉的风险成本意识是分不开的。他对风险的理解和关注，在投资过程地任何一个环节都是极其突的。

詹姆斯爵士在细节方面也非常谨小慎微，他和所有证券经纪公司签订服务合约时，均要求每日结算。这样，基金与证券经纪公司的往来款永远都只有一天的应收期，即使经纪公司倒闭，他的损失和麻烦也都很小。而很多对冲基金为了从经纪公司那里获得优惠券资利率，在这方面的要求就没那么严。但是，后来雷曼兄弟破产。很多绑在雷曼兄弟这一棵树上的对冲基金。无法从雷曼兄弟下属的经纪公司脱，合同无法执行。赚的钱拿不回来，有地更是资产冻结在破产法，只好关门大吉。

在投资组合（portfolio）层面，詹姆斯爵士也非常注重分散投资风险。

就并购资金来源形式而言，詹姆斯爵士的投资分散于现金收购、票收购和现金加票收购三类之中，不偏向于任何一类。

就并购案例数量而言，他的投资组合规模一般在30个-40个左右，每年累计总数大概在120个-180个之间，平均个案寸在组合总资产的3左右，对风险低收益的个案，也可加大筹码到10。

就并购案例发生的地区而言，一般至少有30投在国以外的国家（因此外汇风险也是他关心的因素之一）。

就涉及的并购公司地规模而言，詹姆斯注意分散于大型、中型和小型公司之间，以及分散于不同行业之间。

在评估风险时，詹姆斯爵士甚至还考虑大环境下地系统风险和个案的独特风险。（系统风险指市场幅动可能给投资组合造成地影响，如票大跌或者利率大涨等。）詹姆斯爵士会用“最坏条件”来行压力测试（stressest）。规避这风险的主要方法是全面对冲（fulyhded，或者就压儿不投资于对市场依存度的案例。

在詹姆斯爵士将近20年的投资历史中，只有一年取得了负回报，那就是1998年长期资本理公司（LonTermitalMgemen）破产的那一次，他的基金下跌了4。9（同期的标准普尔500指数回报达26。7）。

詹姆斯爵士在和秦少游的中，仔细总结了这次的经验教训。他发现当时的投资组合包较多“事件驱动”投资，而且资金杠杆率较。这类投资与市场的相关在市场下跌时会突然增加，而这时，杠杆率又放大了它们与市场的相关，导致投资组合损失放大。从此以后，詹姆斯爵士非常严格地控制杠杆率，减少在“事件驱动”投资方面的资金分，维持整个投资组合相对较低的票市场净寸。

秦少游总结了詹姆斯爵士严谨的一生，似乎又回到了当年一起并肩辛苦创业的时光。虽然艰难，却很充足快乐。这段时光，无论是对于秦少游，还是已经去世的詹姆斯爵士来说，都是一段好并且值得回忆的时光。