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秦少游整理了一下思路,缓缓的说
:“白衣骑士。”
白衣骑士?听到秦少游说
的这个名词,山
惠
再次沉默了。山
惠
并不是不知
白衣骑士所蕴
地意思,相反,山
惠
本
作为一个收购
手,她很明白其中蕴
的意味。
白
骑士和斯
尔曼为瑞士联合银行集团所制定的绿票讹诈和帕克曼防御术一样,都是一
反收购恶意收购策略。所谓的白衣骑士,就是指:在敌意并购发生时,目标公司的友好人士或公司作为第三方
面来解救目标公司、驱逐敌意收购者。
一般情况下。目标公司在遭到敌意收购袭击的时候,有时候会主动寻找第三方即所谓的‘白
骑士‘来与袭击者争购,造成第三方与袭击者竞价收购目标公司
份的局面。
显然,白
骑士的
价应该
于袭击者的初始
价。在这
情况下,袭击者要么提
收购价格,要么放弃收购。所以,往往会
现白
骑士与袭击者
番竟价地情况,造成收购价格上涨,直至
迫袭击者放弃收购。如果袭击者志在必得,也将付
昂代价甚至使得该宗收购变得不经济。
那些目标公司为了
引“白
骑士”常常通过“锁定选择权”或着“资产锁定”等方式给予一些优惠条件以便于充当白
骑士的公司购买目标公司的资产或
份。当然,山
惠
现在已经不需要去寻找了,因为秦少游愿意主动来充当白衣骑士的角
。
但是山
惠
觉到非常顾虑,因为白衣骑士这
特殊反收购策略的基本
神是“宁给友
,不予外贼”如果采取了秦少游的这
提议,就等于把三井住友银行的命运
给了秦少游来安排。因为“资产锁定”主要有二
类型:
一是
份锁定,即同意白
骑士购买目标公司的库存
票或已经授权但尚未发行的
份,或者给予上述购买的选择。
二是财产锁定,即授予白
骑士购买目标公司重要资产的选择权,或签定一份当敌意收购发生时即由后者将重要资产售予白
骑士的合同。
尽
由于锁定选择权的运用白
骑士在竞买过程中有了一定的优势,但竞买终归是实力的较量,所以充当白
骑士的公司必须
备相当的实力。这
实力,秦少游的第一国际银行完全
备。但是白
骑士“资产锁定”的这两
类型,尤其是第二
,相当于半买半送,山
惠
当然犹豫了。
秦少游知
这确实有
太过分了,继续引诱
:“惠
,我也知
你有顾虑。我看可以这么办,在我充当你的白衣骑士的同时,我可以给你等值的第一国际银行
份。这样的话,我们就可以一起建立起防御
系,荣辱与共。”秦少游所说的这
方法,叫
叉持
。而在日本,公司之间的相互持
现象相当普遍。这
公司往往还在公司资本经营中一致行动。比如1994年
面大宗收购中国上市公司----北旅公司
权的日本五十铃和伊藤忠就是二家相互持
的公司。
所谓的
叉持
,就是指关联公司或关系友好公司之间相互持有对方
权,在其中一方受到收购威胁时,另一方伸以援手。比如A公司购买B公司。:彼此忠诚相互保护,在A公司沦为收购靶
时,B公司则锁住A公司的
权,加大收购者
纳“足量”筹码的难度,同时B公司在表态和有关投票表决时支持A公司的反收购。,B公司受到收购威胁时,A公司也这样。
山
惠
一时间也拿不定注意,只好回答
:“秦先生,你还是容我再考虑一下吧?”